[LG화학 주식분석]꾸준한 믿음 봅시다

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안녕하세요, 절제주식투자연구소입니다. 19년 11월 18일 분석입니다.​

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​ ▶ 기업 개요 ​:당사는 석유 화학 사업과 전지 사업, 첨단 소재 사업, 그리고 2017년 1월구(주)엘지 생명 과학, 합병을 통해서 생명 과학 사업을 짓고 있습니다. 당사는, 작물 보호, 종자나 비료 등을 제조 판매하는(주)팜항농을 2016년 4월 인수하고 사업을 운영하고 있습니다. – 석유화학사업: 석유화학사업은, 연사등을 원료로 하여, 에틸렌, 프로필렌, 부타디엔, 벤젠등의 기초 유분을 생산하는 공업과 이것을 원료로 하여, 여러가지 합성 수지를 생산하는 공업을 포괄하는 사업으로, 대규모 장치 산업의 특징을 가지고 있습니다. 주요 제품으로는 PE, PVC, ABS, SAP, 합성고무 등이 있습니다.전기사업: 전기사업은 전기자동차/ESS 및 휴대전화, 노트북 등 모바일 기기에 사용되는 리튬이온전지를 생산 판매하는 사업입니다. 자동차 전지는, 각국의 환경 규제 강화에 의한 수요의 증가에 의해, 높은 성장의 가능성이 있는 사업이며, ESS도 신재생 에너지의 발전·발전된 전력의 유효 활용이 중요해짐에 따라, 수요가 확대되고 있습니다. 확충, 소형 전지는 종래의 IT Device외에, LEV, 전동 공구, 전력 구동 등 신규 Application수요가 증가하고 있습니다. -첨단소재사업:첨단소재사업은IT산업의기술변화와자동차경량화,전기자동차등자동차산업의트렌드에맞춰핵심소재를개발·생산·판매하는사업입니다. IT, 자동차산업의 빠른 기술변화와 함께 빠른 기술개발 및 맞춤형 전략을 추진하고 있습니다. 생명과학사업:생명과학사업은 당뇨신약 세미나를 비롯해 인간성장호르몬제 유트로핀. 관절염, 주사제’시노비 중’, 류머티스 관절염 치료제’유세프토우’, 히알루론 필러’이브 알’, 5가 혼합 백신’유 펜타’등 의약품을 생산 및 판매하는 사업입니다.현황 요약제 ​-석유 화학 사업:3Q19석유 화학 사업 부문은 석유 화학 지에프메 대한 수요 위축으로 주요 제품의 확대 축소되고 전기 대비 수익성이 둔화 되었습니다. 향후 시황전망은 불확실한 수요상황이며, Upstream분야는 부진이 예상되지만 고부가가치 Downstream 수익성은 상대적으로 견조할 것으로 예상됩니다. ​-전지 사업:전기 사업은 소형 파우치 전지 출하 증가와 북미, 유럽 등 해외 코겍햐은 ESS전지의 출하의 확대로 전 분기 대비 매출 10%증가했으며, 손익은 흑자 전환했습니다. 4분기는 지속적인 자동차의 배터리 출하의 확대가 예상되지만 소형 전지 계절적 비수기 진입과 ESS화재 방지 대책을 실행하기 위한 추가 충당금 반영의 가능성이 있다고 예상됩니다. -첨단소재사업:첨단소재사업부문은IT산업의성수기및OLED관련제품물량증가로전기대비수익성이소폭개선되었습니다. 19년 4월 1일호의 기존 정보 전자 소재와 재료 사업에 EP사업을 결합하는 조직 개편이 단행됐고, 이후 사업 단위 간의 시너지 효과 증대, 원가 경쟁력 강화, 제품 MIX의 개선 등 사업의 Fundamental의 개선에 지속적으로 노력하고 있습니다. 전방 산업의 빠른 변화에 대응하고 거래처 다변화, OLED제품의 개발에 주력하면서 향후 매출 및 수익성의 점진적 증가가 예상됩니다. ​-생명 과학 사업:3Q19생명 과학 사업 부문은 주요 제품의 매출 증가로 전년 동기와 전분기 대비 매출 성장했습니다. 향후 제미그로, 이브알, 유펜타 등 주력 제품의 성장 및 신제품 유셉트 판매 확대 등으로 매출 성장이 이어질 것으로 예상되지만, 신약 파이프라인의 미국 임상 진출 등 R&D 본격 투자 확대로 수익 규모의 감소는 불가피할 것으로 예상됩니다.​

분기주요재무정보

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펀더멘털 및 지표

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